LA CRISIS Y LOS PRECEDENTES
Un día de primavera del año 2007, en la fantástica librería del Centro de arte Reina Sofía, desdeñé un sinfín de libros sobre cine o fotografía (aunque no tenían "así se hacen las películas", de Sidney Lumet) y compré un breve librillo, titulado "El tsunami urbanizador español y mundial" que parecía no pintar nada allí.
En ese libro me enteré de una serie de cosas tan pesimistas que pensé que el autor, un ingeniero de caminos del que había leído un trabajo extraordinario sobre los medios de transporte, se había vuelto loco. Lo que él decía en 2006 en virus editorial y yo leí, un poco por extravagancia, en 2007, ahora es portada de todos los periódicos. Advierto ya que, según este visionario Casandro, con la proliferación de trenes AVE nos espera otra buena.
Un par de párrafos:
32
Además, el nivel que ha alcanzado el endeudamiento familiar y el encarecimiento de
la vivienda, puede ser ya un serio freno al crecimiento futuro. Y el parón constructor que
conllevaría el estallido de la burbuja inmobiliaria, podría arrastrar una brusca regresión
del crecimiento, al incidir también de forma muy importante en la capacidad de consumo.
Amén, de la exposición al riesgo que bancos y cajas tendrían ante la incapacidad de pago
de muchos de los créditos que han concedido, y la repercusión social que ello pueda
ocasionar en las rentas más débiles. Por otra parte, la pertenencia al euro en este caso sí
sería un problema para salir de una crisis de esta naturaleza, pues no existiría la
posibilidad de devaluación, que permitiese poner el motor del crecimiento económico
otra vez en marcha, y se entraría en una situación de depresión económica de la que sería
muy difícil salir, como ha advertido el propio gobernador del Banco de España (Caruana,
2005). Algo así, como hemos visto, es lo que ha pasado en Portugal. Es decir, una crisis
asimétrica dentro del área del euro; esto es, que puede afectar a un determinado territorio,
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El propio FMI (2006) alerta sobre un déficit por cuenta corriente de más del 8% del PIB para este año.
en este caso España, y no a otro, o con especial intensidad en nuestro caso debido a
condiciones específicas. La locura inmobiliaria sustentada en el aluvión de capitales
foráneos, que ya ha empezado a flexionar a la baja. A ello habría que añadir el brusco
empeoramiento que un hecho así provocaría en la solvencia general de las empresas
españolas (al margen del sector de la construcción), que se ha visto reforzada en estos
años por la gestión de sus activos inmobiliarios.
España es uno de los Estados de la eurozona que más se ha “beneficiado” de la
entrada en el euro (al tiempo que el ciudadano de a pie ha visto encarecerse los distintos
bienes básicos). Eso sí, agravando sus desequilibrios internos hasta límites imposibles de
soportar si no estuviese en la moneda única. Se podría decir que el Estado y la economía
española han actuado como verdaderos gorrones dentro del área del euro. Han podido
incurrir en semejante desequilibrio exterior, porque todo funciona como si fuéramos una
región de la eurozona, que tiene un ligero superávit comercial con el resto del mundo
(gracias principalmente a Alemania y a Francia), y es por eso que se nos da crédito. El
euro no podría soportar un desequilibrio comercial como el que tiene el dólar. Los
mercados financieros le habrían puesto rápidamente en su sitio. Es decir, se habría
producido una devaluación importante del euro. Pero es España principalmente la que
está erosionando esta situación en el conjunto de la eurozona, que puede llegar a estallar.
De hecho, recientemente el Financial Times anunciaba que el BCE había hecho un
ejercicio de simulación en el que se estudiaba lo que podría pasar a escala de la eurozona
si se producía una quiebra del sector inmobiliario importante, o una crisis bancaria fuerte
(Parker, 2006)¿Se está pensando ya en lo que puede ocurrir en la eurozona si estalla la
burbuja inmobiliaria española (y en otros países)?¿Puede afectar la ola de choque de la
quiebra previsible del sector constructor español (y de otros) a la credibilidad del euro?
El tamaño de la economía española es considerable, y si se ve sacudida por una fuerte
crisis, ello puede llegar a afectar al propio euro.
En ese libro me enteré de una serie de cosas tan pesimistas que pensé que el autor, un ingeniero de caminos del que había leído un trabajo extraordinario sobre los medios de transporte, se había vuelto loco. Lo que él decía en 2006 en virus editorial y yo leí, un poco por extravagancia, en 2007, ahora es portada de todos los periódicos. Advierto ya que, según este visionario Casandro, con la proliferación de trenes AVE nos espera otra buena.
Un par de párrafos:
32
Además, el nivel que ha alcanzado el endeudamiento familiar y el encarecimiento de
la vivienda, puede ser ya un serio freno al crecimiento futuro. Y el parón constructor que
conllevaría el estallido de la burbuja inmobiliaria, podría arrastrar una brusca regresión
del crecimiento, al incidir también de forma muy importante en la capacidad de consumo.
Amén, de la exposición al riesgo que bancos y cajas tendrían ante la incapacidad de pago
de muchos de los créditos que han concedido, y la repercusión social que ello pueda
ocasionar en las rentas más débiles. Por otra parte, la pertenencia al euro en este caso sí
sería un problema para salir de una crisis de esta naturaleza, pues no existiría la
posibilidad de devaluación, que permitiese poner el motor del crecimiento económico
otra vez en marcha, y se entraría en una situación de depresión económica de la que sería
muy difícil salir, como ha advertido el propio gobernador del Banco de España (Caruana,
2005). Algo así, como hemos visto, es lo que ha pasado en Portugal. Es decir, una crisis
asimétrica dentro del área del euro; esto es, que puede afectar a un determinado territorio,
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El propio FMI (2006) alerta sobre un déficit por cuenta corriente de más del 8% del PIB para este año.
en este caso España, y no a otro, o con especial intensidad en nuestro caso debido a
condiciones específicas. La locura inmobiliaria sustentada en el aluvión de capitales
foráneos, que ya ha empezado a flexionar a la baja. A ello habría que añadir el brusco
empeoramiento que un hecho así provocaría en la solvencia general de las empresas
españolas (al margen del sector de la construcción), que se ha visto reforzada en estos
años por la gestión de sus activos inmobiliarios.
España es uno de los Estados de la eurozona que más se ha “beneficiado” de la
entrada en el euro (al tiempo que el ciudadano de a pie ha visto encarecerse los distintos
bienes básicos). Eso sí, agravando sus desequilibrios internos hasta límites imposibles de
soportar si no estuviese en la moneda única. Se podría decir que el Estado y la economía
española han actuado como verdaderos gorrones dentro del área del euro. Han podido
incurrir en semejante desequilibrio exterior, porque todo funciona como si fuéramos una
región de la eurozona, que tiene un ligero superávit comercial con el resto del mundo
(gracias principalmente a Alemania y a Francia), y es por eso que se nos da crédito. El
euro no podría soportar un desequilibrio comercial como el que tiene el dólar. Los
mercados financieros le habrían puesto rápidamente en su sitio. Es decir, se habría
producido una devaluación importante del euro. Pero es España principalmente la que
está erosionando esta situación en el conjunto de la eurozona, que puede llegar a estallar.
De hecho, recientemente el Financial Times anunciaba que el BCE había hecho un
ejercicio de simulación en el que se estudiaba lo que podría pasar a escala de la eurozona
si se producía una quiebra del sector inmobiliario importante, o una crisis bancaria fuerte
(Parker, 2006)¿Se está pensando ya en lo que puede ocurrir en la eurozona si estalla la
burbuja inmobiliaria española (y en otros países)?¿Puede afectar la ola de choque de la
quiebra previsible del sector constructor español (y de otros) a la credibilidad del euro?
El tamaño de la economía española es considerable, y si se ve sacudida por una fuerte
crisis, ello puede llegar a afectar al propio euro.
Comentarios
1.- aportaciones de la UE
2.- crecimiento del mercado inmobiliario
3.- turismo e inversiones asociadas (relacionado con el anterior)
Es decir, a excepción de la última, situaciones coyunturales. En años de bonanza desde la gran altura de miras de nuestros políticos se falló en definir un modelo económico a medio - largo plazo. Habrá que hacerlo ahora, con la soga al cuello. No hay productividad, no hay I+D, no hay cultura del esfuerzo. Y lo peor es que quizá no haya tiempo.
Cuando nubes cargadas con signos diferentes se aproximan, se produce una descarga eléctrica que libera a las nubes de la fuerza repulsiva entre sus partes propia de un cuerpo cargado homogéneamente y esta liberación hace que se contraiga de tamaño y pierda así capacidad de mantener en suspensión el agua que se precipita torrencialmente.
Suena razonable, ¿verdad?. Además lo dijo Benjamin Franklin. Pero es falso. Es sólo una explicación razonable que la verificación experimental descarta.
La cháchara del visionario no es más que un encadenamiento de cosas que suenan razonables.
a) El visionario no acertó a ver el origen de la crisis actual en el sistema finaciero internacional.
Aquí en España el problema con la construcción ha sido un hundimiento súbito, y no paulatino, de la demanda, fruto en primer lugar de haberse volatilizado una parte importante de los ahorros (en economía "efecto riqueza"), y de la estructura económica bastante deleznable que pacedemos, al menos, desde que leía "La estructura económica de España" de Ramón Tamames hallá por los 70s.
b) El euro en esta crisis no ha sido, ni es un problema. Al contrario, algunos países seriamente afectados por esta crisis como Islandia e incluso UK dicen considerar seriamente su enrada en el Euro. La salida de la crisis mediante una devaluación, cosa que, en efecto, se hacía con frecuencia cuando había pesetas, es una salida en falso, que empobrece a la inmensa mayoría de la gente mediante un acelerón inflacionista.
c) El PIB español no llega al 10% de la Eurozona y el comercio exterior de España en un 80% es con la Eurozona. La deuda española está (de momento) en torno al 45% del PIB. Aceptable. De momento novamos a ser nosotros los que nos carguemos el Euro.
d)No hay burbuja inmobiliaria en los otros países de la Eurozona, porque allí no hay playa y la gente alquila más.
e) Los mercados finacieros ya no ponen a nadie en su sitio. Más bien parece que va a ser al revés (al menos por algún tiempo).
f) El pesimismo siempre se ha vendido mejor que su opuesto.
KK
Lo tengo claro, la crisis acabará ... cuando la gente se canse de ella.
KK